Frais

Les frais désignent l’ensemble des coûts supportés par un investisseur dans le cadre de la détention, de la gestion et de l’arbitrage de ses placements financiers. Leur compréhension est essentielle car ils constituent l’un des principaux facteurs d’érosion de la performance sur le long terme. Un euro de frais est un euro qui ne produit plus de rendement composé.

Les cinq grandes familles de frais

En gestion de patrimoine, les frais supportés par l’épargnant se regroupent en cinq grandes familles, qu’il convient de bien identifier pour évaluer le coût global d’un placement :

• Les frais d’entrée (ou frais de souscription), prélevés une seule fois lors de l’investissement initial, exprimés en pourcentage du montant versé.
• Les frais de gestion, récurrents et annuels, englobant les frais de gestion du support financier, les frais de gestion du contrat d’enveloppe, ainsi que les frais de surperformance éventuels.
• Les frais d’arbitrage, appliqués à chaque mouvement entre supports au sein d’un même contrat, notamment en assurance vie ou en PER.
• Les frais de sortie (ou frais de rachat), prélevés au moment du retrait des fonds, plus rares aujourd’hui mais encore présents sur certains produits.
• Les frais de conseil, correspondant à la rémunération du professionnel qui accompagne l’investisseur, sous forme d’honoraires ou de rétrocessions selon le modèle économique retenu.

Cadre réglementaire et obligation de transparence

Depuis l’entrée en vigueur de la directive MIF2 et de la DDA en 2018, les professionnels de la distribution de produits financiers ont l’obligation de présenter à leurs clients une information exhaustive, détaillée et chiffrée sur l’ensemble des frais supportés. Ils doivent en particulier communiquer, en euros comme en pourcentage, l’impact cumulé des frais sur la performance annuelle et pluriannuelle du placement. Cette exigence vise à garantir au client une vision claire du coût réel de son investissement, au‑delà de la performance brute affichée.

Impact sur la performance nette

L’effet cumulé des frais sur la performance long terme est souvent sous‑estimé. Sur vingt ans, un écart de 1% de frais annuels peut représenter jusqu’à 20 à 25% du capital final, en raison de l’effet de capitalisation. Sur un portefeuille de 500 000 euros, cela équivaut à une perte de rendement de l’ordre de 150 000 euros, toutes choses égales par ailleurs. C’est pourquoi l’analyse des frais doit constituer un critère central dans la sélection des supports et des enveloppes.

À lire aussi, notre analyse complète sur la rémunération du conseil en gestion de patrimoine, qui détaille l’impact concret des frais sur les rendements long terme des épargnants français.

Questions fréquentes

Quels sont les frais les plus importants à surveiller ?
Les frais de gestion récurrents sont de loin les plus impactants sur le long terme, car ils s’appliquent chaque année sur la totalité de l’encours. Un petit écart en pourcentage peut représenter des sommes considérables au bout de plusieurs années.

Comment connaître le total des frais d’un placement ?
Le Document d’Informations Clés (DIC) ou le Document d’Informations Clés pour l’Investisseur (DICI) remis avant la souscription doit mentionner l’ensemble des frais applicables. Depuis 2023, le DIC présente également les coûts cumulés sur plusieurs durées de détention.

Les frais sont‑ils négociables ?
Certains frais, notamment les frais d’entrée et les frais d’arbitrage, peuvent faire l’objet d’une négociation, notamment auprès des conseillers indépendants. Les frais de gestion du support lui‑même sont en revanche fixés par la société de gestion et ne se négocient pas.